Частные компании, управляющие пенсионными накоплениями россиян, показали высокий результат за первые шесть месяцев 2005 года. Такой вывод можно сделать по данным рейтинга пенсионных управляющих, составленного агентством AK&М в рамках соглашения с Пенсионным фондом России.

Средний показатель чистого дохода от инвестирования пенсионных накоплений крупными компаниями, в чьем управлении находится не менее 1% пенсионных накоплений (без учета государственной управляющей компании), составил более 7%. Планку в 10% перешагнули три лидера — УК «Тройка Диалог» (10,92%), УК «Уралсиб» (10,44%) и компания «Лидер» (10,2%). Примечательно, что в предыдущем рейтинге по итогам инвестирования в 2004 году (см. «Время новостей» от 18 мая) нынешний лидер рейтинга УК «Тройка Диалог» показала наихудший результат среди крупных управляющих — убыток от инвестиций по отношению к объему привлеченных средств составил 1,18%. Впрочем, деятельность управляющих в прошлом году осложнялась тем, что средства им передавались в два этапа — в марте и октябре, а конъюнктура фондового рынка оставляла желать лучшего.

В этом году условия работы управляющих были более благоприятными. По закону негосударственные управляющие компании имеют право вкладывать пенсионные средства в акции российских компаний и облигации компаний и субъектов федерации. А за первые шесть месяцев нынешнего года индекс РТС — основной индикатор российского рынка акций — вырос на 9,7%.

«Акции в портфеле УК «Тройка Диалог» составляют 45%. По итогам первого полугодия мы хорошо заработали на акциях Сбербанка, ЛУКОЙЛа и «Татнефти» и ожидаем в конце года еще дивидендов по привилегированным акциям Сбербанка и «Татнефти», — рассказывает президент УК «Тройка Диалог» Павел Теплухин. — В облигации у нас вложено 54%, основные позиции — облигации Москвы, Ханты-Мансийского АО, «Вимм-Билль-Данн», ЛУКОЙЛа, «Уралсвязьинформа». В «Тройке» предпочитают инвестировать в акции. «Именно эти вложения через 15 лет показывают наивысший результат», — говорит г-н Теплухин. Прошлогоднюю неудачу он объясняет тем, что деньги из Пенсионного фонда пришли тогда после пика роста на рынке, и называет удачей то, что при последующем спаде рынка на 30—40% менеджменту «Тройки» удалось удержать показатель доходности.

Заместитель гендиректора УК «Уралсиб» Наталья Плугарь объясняет успех портфеля хорошей стратегией УК, обкатанной системой работы, сильными аналитиками и растущим рынком. «Мы пошли по консервативному пути, больше в нашем портфеле облигаций, но ненамного, — говорит она. — Все мы вкладываем в одни и те же бумаги, только у маленьких компаний большие издержки, которые снижают доходность».

УК «Альфа-Капитал» смогла заработать для своих клиентов только 4,02% доходности. Главный управляющий директор Александр Милюков объясняет это тем, что почти весь портфель компании состоит из облигаций. «У нас очень консервативный портфель. В основном это корпоративные, государственные и муниципальные облигации». По его мнению, составляя рейтинги, нужно учитывать соотношение к риску, как это делает Национальная лига управляющих. «16-е место в рейтинге не самое плохое, ведь всего УК 55», — рассуждает г-н Милюков.

Среди негосударственных управляющих больше всего пенсионных средств находится на счетах Росбанка — 658,4 млн руб., доходность портфеля компании за первое полугодие составила 8,72%.

У управляющих хорошие прогнозы доходности по итогам года. «По итогам первого квартала мы были на пятом месте. И я гарантирую, что по итогам года наша доходность будет точно выше показателя Внешэкономбанка, и мы постараемся справиться с инфляцией», — обещает г-н Милюков. В «Тройке» ожидают, что результаты доходности по году значительно превысят доходы полугодия. «Я думаю, что этот показатель вырастет в разы и наши ожидания полностью оправдаются», — отмечает г-н Теплухин.

Источником информации для составления рейтингов являются данные отчетов управляющих компаний об инвестировании средств пенсионных накоплений и данные отчетов управляющих компаний о доходах от инвестирования средств пенсионных накоплений. Результаты исследования, которое провело агентство АК&M в рамках соглашения с Пенсионным фондом РФ, нашли отражение в двух рейтингах.

Первый рейтинг — интегрированный, он построен на основе агрегирования различных показателей, характеризующих результаты деятельности негосударственных управляющих компаний в первом полугодии 2005 года. Целью рейтинга является дать комплексную оценку сравнительной эффективности деятельности УК. Этот рейтинг составлен по той же методике, что и опубликованный в мае рейтинг управляющих компаний по итогам 2004 года. Но в то же время в деятельности УК в 2004 году и первом полугодии 2005 года имеются различия: в течение первых шести месяцев текущего года средства управляющим компаниям из ПФР не передавались, то есть фактически они управляли средствами, которые были в их распоряжении на конец 2004 года. Кроме того, УК не получали вознаграждения по итогам полугодия. Это не дает возможности однозначно сравнивать итоги 2004 года и первого полугодия 2005 года, но тем не менее позволяет определить сравнительные позиции УК и сделать интегрированную объективную оценку результатов их деятельности за полугодие.

Второй рейтинг, а вернее, рэнкинг, оперирующий лишь с одним показателем, показывает результативность деятельности негосударственных управляющих компаний в первом полугодии 2005 года. В этом рэнкинге УК располагаются по мере убывания отношения чистого дохода от инвестирования в первом полугодии 2005 года к стоимости чистых активов (СЧА) на начало года. Рэнкинг характеризует, как выросли пенсионные средства в управлении за шесть месяцев. Фактически рэнкинг очень близок к одному из показателей интегрированного рейтинга — отношение дохода от инвестиций к объему средств пенсионных накоплений в управлении. Но в то же время есть отличие — рэнкинг оперирует с таким показателем, как чистый доход от инвестирования, то есть доходом за вычетом необходимых расходов по инвестированию. То есть застрахованные лица могут оценить реальный прирост средств в различных УК, не вдаваясь в детали и специфику отдельных показателей, использованных в интегрированном рейтинге.

В связи с существенными различиями в объемах привлеченных средств населения негосударственными управляющими компаниями составлялось два списка. В первый из них вошли компании, у каждой из которых СЧА на начало 2005 года превышала 1% суммарной СЧА негосударственных управляющих компаний, — это 16 управляющих компаний с СЧА на 01.01.05 от 35,3 млн руб. до 606,8 млн руб. Во второй список вошли компании, у которых СЧА была меньше 1% от суммарной СЧА негосударственных управляющих компаний, — это 39 УК с СЧА от 0,1 млн руб. до 22,6 млн.

Для управляющих компаний, которые управляют несколькими инвестиционными портфелями, данные по всем портфелям суммировались.

Иван ГОРДЕЕВ

N°158

30 августа 2005

Время новостей