Положительная динамика российских фондовых индексов наблюдается уже пятую неделю подряд, а индекс РТС за этот период продемонстрировал лучшую в мире динамик (+43,25%). Следует отметить, что волатильность изменения котировок продолжала оставаться на высоком уровне.

После роста на российском рынке акций в начале прошлой неделе – на фоне объявления главой Минфина США более конкретных деталей реализации плана по выкупу «токсичных» активов у кредитных учреждений – была зафиксирована коррекция. Продажи бумаг российских эмитентов были обусловлены, во-первых, потерей моментума на рынке нефти – усилились ожидания падения нефтяных фьючерсов ниже $50 за баррель; во-вторых, после пятинедельного роста часть инвесторов предпочла зафиксировать прибыль.

Негативные тенденции на российском рынке акций преобладали и в начале наступившей недели. По всей видимости, для возобновления роста необходимо появление новых «мощных» вербальных интервенций или выход сильных макроэкономических показателей. Пока же опубликованные макроэкономические данные оказываются или хуже ожиданий рынка, или совпадают с консенсус-прогнозом, или даже превосходят величину предварительной оценки, но всё равно остаются весьма слабыми.

Например, Япония сократила в феврале этого года промышленное производство на 9,4% по сравнению с предыдущим месяцем – против 10,2% в этом январе. Снижение выпуска промышленной продукции фиксируется в Японии уже пять месяцев подряд.

Окончательные данные по ВВП Великобритании в четвёртом квартале прошлого года зафиксировали снижение на 1,6% по сравнению с предыдущим кварталом, что стало максимумом с 1980-го года.

При этом в американской экономике наметились признаки стабилизации на рынке жилья, а в феврале немного выросли потребительские расходы в стране. Более того, финальные данные по ВВП США продемонстрировали сокращение этого показателя на 6,3%, а не 6,6%, как ожидал рынок. Тем не менее, данные с рынка труда по-прежнему остаются плохими – величина недельных заявок на пособие по безработице не снижается хотя бы ниже 600 тыс. обращений.

Текущая неделя будет насыщена важными событиями, которые будут оказывать большое влияние на динамику глобальных рынков и волатильность торгов. В конце недели будут представлены мартовские данные по безработице в США – проблемы на рынке труда остаются одними из самых острых, причем положение дел усугубляет высокая вероятность банкротств ряда автопроизводителей.

В начале апреля пройдёт встреча глав стран “Большой Двадцатки” в Лондоне, от которой участники рынка жду объявления более конкретных и чётких предложений по реформированию мировой финансовой системы. Помимо этого, в рамках саммита состоится первая встреча Барака Обамы с Дмитрием Медведевым, по итогам которой можно будет судить о характере американо-российских взаимоотношений с приходом в США новой администрации, и насколько больше появится точек соприкосновения двух стран во взглядах на важнейшие политически вопросы.

Возможно, на саммите также будут обсуждаться перспективы введения новой международной резервной валюты, альтернативной доллару США, о необходимости которой в последнее время периодически говорили представители Китая и России.

Динамику валютного рынка будут определять ожидания снижения процентной ставки по итогам очередного заседания ЕЦБ, которое состоится в этот четверг. Если монетарные власти Европы пойдут на снижение ставки (консенсус-прогноз предполагает снижение до 1% с 1,5%), то возрастает вероятность достижения курса евровалюты относительно доллара США уровней начала марта (1,25-1,27 доллара США за евро). При этом игроки рынка будут уделять особое внимание заявлениям главы европейского регулятора по поводу того, какой будет дальнейшая монетарная политика ЕЦБ. Если снижение ставки всё-таки произойдёт, то это будет означать продолжение «накачки» ликвидностью, что, в свою очередь, может спровоцировать покупки на рынке золота, как средства защиты от инфляционных рисков.

1. КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ И НАШИ ОЖИДАНИЯ

Вторник, 31 марта 2009 г.

ЦБ РФ проведёт аукцион по предоставлению кредитов без обеспечения. Банкам будут предложены пятинедельные кредиты на сумму до 10 млрд. рублей. Минимальная ставка установлена в размере 16% годовых.

Совет директоров ОАО «Газпром» рассмотрит вопрос о состоянии и перспективах развития системы биржевой торговли природным газом. Также в повестке дня значится вопрос о развитии научно-технического комплекса концерна и о перспективах разработки и внедрения газо- и энергосберегающих технологий и их влиянии на оптимизацию топливно-энергетического баланса России.

Президент РФ Дмитрий Медведев посетит с рабочим визитом Германию по приглашению федерального канцлера Ангелы Меркель. В ходе переговоров на высшем уровне в Берлине основное внимание предполагается уделить проблематике мирового финансово-экономического кризиса в преддверии саммита “G-20”.

В Японии будут опубликованы данные о безработице в феврале этого года. Согласно консенсус-прогнозу уровень безработицы в прошлом месяце вырос с 4,1% до 4,3%.

Федеральное агентство по трудоустройству Германии сообщит об уровне безработицы в этом марте. Аналитики прогнозируют рост уровня безработицы в Германии до 8% с 7,9% в феврале этого года.

Статистическое управление Европейского союза обнародует предварительные данные об изменении потребительских цен в марте этого года; если в феврале рот цен составил 1,2%, то в марте, по оценке экспертов, это показатель увеличился на 0,7%.

Исследовательская организация “Conference Board” опубликует значение индекса доверия потребителей к экономике США в этом марте. Ожидается, что значение индекса вырастет с 25 пунктов до 28 пунктов.

По приглашению премьер-министра РФ Владимира Путина Россию с официальным визитом посетит вице-президент, премьер-министр ОАЭ, правитель Дубая Мухаммед бен Рашид Аль Мактум. В ходе предстоящих переговоров планируется обсудить вопросы укрепления политического взаимодействия, развития сотрудничества в торгово-экономической и инвестиционной сферах. Особое внимание будет уделено расширению участия российских компаний в реализации крупных проектов в ОАЭ, прежде всего – в нефтегазовой области, энергетике, а также наращиванию взаимного товарооборота.

В Хамовническом суде Москвы начнётся рассмотрение дела по существу в отношении экс-главы НК «ЮКОС» Михаила Ходорковского и экс-главы МФО «МЕНАТЕП» Платона Лебедева.

Состоится публикация финансовой отчётности банка “Возрождение” за прошлый год по МСФО. Напомним, что в 2007-м году банк увеличил чистую прибыль более чем в два раза – до 1,9 млрд. рублей. По итогам 2008-го года руководство банка планировало получить 2,5 млрд. чистой прибыли.

Президент США Барак Обама посетит ряд европейских стран. В ходе европейского визита американский лидер примет участие в саммите НАТО во французском Страсбурге. Серия визитов Обамы начнётся 31-го марта с британской столицы и завершится 5-го апреля в Праге. Президент США посетит Лондон, где состоится саммит «Большой Двадцатки», Францию и Германию – для встреч с лидерами европейских стран-членов НАТО, а также Чехию, где примет участие в переговорах между Европейским союзом и США.

Среда, 01 апреля 2009 г.

Президент Чили М. Бачелет с официальным визитом посетит Россию по приглашению президента РФ Д. Медведева. М. Бачелет проведёт два дня в Санкт-Петербурге, а 3-го апреля в Москве примет участие в экономическом семинаре. 4-го апреля состоятся российско-чилийские переговоры на высшем уровне.

Пошлина на экспорт нефти из России снизится до $110 за тонну. Экспортная пошлина на светлые нефтепродукты составит $86,4 за тонну, на тёмные – $46,5 за тонну.

Федеральная служба по тарифам РФ повышает тариф на транспортировку газа для независимых производителей на 7%. Также ведомство утвердило рост оптовых цен на газ для промышленности на 7%.

Страховая часть пенсии в РФ будет увеличена на 17,5%.

Комитет государственных заимствований Москвы проведёт аукцион по размещению облигаций 58-го выпуска городского облигационного займа Москвы на 15 млрд. рублей.

ОАО «Федеральная сетевая компания» завершит приём заявлений от акционеров на выкуп акций дополнительной эмиссии по преимущественному праву. Цена приобретения акций по преимущественному праву – 0,5 рубля за акцию.

ОАО «Мечел» начнёт размещение привилегированных акций в количестве чуть меньше 139 млн. штук номинальной стоимостью 10 рублей каждая.

Крупнейший японский брокер “Nomura Holdings Inc.” закроет инвестиционный банк, ранее принадлежавший “Lehman Brothers”.

Как ожидается, в Лондоне в рамках саммита «Большой Двадцатки» состоится встреча президентов России и США Д. Медведева и Б. Обамы.

В Лондоне состоится двусторонняя встреча президента РФ Дмитрия Медведева с премьер-министром Великобритании Гордоном Брауном.

Четверг, 02 апреля 2009 г.

Состоится годовое собрание акционеров ОАО «Пивоваренная компания «Балтика». Совет директоров компании утвердил следующую повестку дня собрания: утверждение годового отчёта, годовой бухгалтерской отчётности, в том числе отчёта о прибылях и об убытках общества, а также распределение прибыли и убытков общества по результатам 2008-го финансового года, избрание членов ревизионной комиссии общества, избрание членов совета директоров общества. Кроме того будет рассмотрен вопрос об установлении вознаграждений и компенсаций членам совета директоров общества, утверждение устава общества в новой редакции, одобрение сделок, в совершении которых имеется заинтересованность, объявление дивидендов по результатам 2008-го финансового года.

Генеральный директор российской телекоммуникационной компании ОАО «Вымпелком» Александр Изосимов покинет свой пост.

В Лондоне состоится саммит «Большой Двадцати» (“G20”), посвящённый урегулированию глобального экономического кризиса. В саммите принимает участие президент России Д. Медведев.

Парламент Белоруссии рассмотрит вопрос о признании независимости Южной Осетии и Абхазии.

Пройдёт заседание Европейского центрального банка, по итогам которого будет объявлен уровень процентных ставок на ближайшее время. Игроки ожидают, что ЕЦБ снизит процентную ставку до 1% с 1,5%.

Министерство труда США обнародует данные о количестве американских граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе. Аналитики прогнозируют, что значение этого индикатора по итогам прошлой недели незначительно снизилось и составило 650 тыс. обращений, в то время как на предыдущей неделе оно оказалось равным 652 тыс. обращений. Комфортным уровнем является величина в 350 тыс. обращений.

Пятница, 03 апреля 2009 г.

Пройдёт заседание Совета директоров “РусГидро”, на котором будет обсуждаться программа капвложений на 2009-2011 годы.

Министерство труда США обнародует данные о безработице в этом марте. Аналитики прогнозируют рост данного индикатора в марте до 8,5% с 8,1% месяцем ранее.

Институт управления поставками опубликует мартовский индекс деловой активности в секторе услуг США (ISM Non-Manufacturing). Консенсус-прогноз предполагает незначительный рост индекса до 42 пунктов с 41,6 пункта.

Глава Федеральной резервной системы Б. Бернанке выступит на конференции по кредитным рынкам в Шарлоте.

Понедельник, 06 апреля 2009 г.

Правительство РФ на заседании Государственной Думы РФ представит отчёт по итогам работы за 2008-й год. Это будет первый отчёт кабинета министров РФ после принятия закона об установлении контрольных полномочий парламента над правительством. В ходе отчёта, депутаты смогут задать свои вопросы премьер-министру Владимиру Путину.

Вторник, 07 апреля 2009 г.

Внеочередное общее собрание акционеров ОАО “Группа “Разгуляй” пройдёт в форме заочного голосования. Повестка дня собрания: одобрение сделки, в совершении которой имеется заинтересованность.

ОАО “ЛУКОЙЛ” опубликует финансовые результаты за четвёртый квартал и 12 месяцев 2008-го года по US GAAP. Напомним, что в 2007-м году чистая прибыль “ЛУКОЙЛа” составила $9,511 млрд, что на 27,1% ($2,027 млрд.), больше, чем в 2006-м году. Прогнозные оценки на 2008-й год по чистой прибыли эмитента колеблются в диапазоне $11-13 млрд. Чистая прибыль компании по US GAAP за 9 месяцев 2008-го года выросла в 1,7 раза – до $10,765 млрд.

Еженедельный аналититический обзор подготовлен департаментом управления активами УК «Альфа-Капитал»