Из серии «Просто о финансах»   Депозиты, ПИФы и ОФБУ — кто даст больше? Обозреватель Медиа группы «Ваш выбор» Александр Петровский попробовал выяснить реальную доходность инвестиций. Например, у инвестора на руках 100 тыс. рублей, он выбирает инструмент и хочет узнать, сколько же он реально заработает, уже с учетом инфляции и иных факторов…

«ОФБУ, ПИФы и прочие игры в фантики — это, извините, услуга дать бедным возможность почувствовать себя богатыми». (Из письма читателя).

Все давно привыкли, что указанная банком ставка по кредиту отличается от эффективной ставки, которая учитывает комиссии. Но мало кто знает о том, что указываемая доходность депозита, ПИФа или ОФБУ может также отличаться от реальной.

В случае инвестиций в расчет берется величина инфляции: если вы получаете 9% годовых при инфляции 9%, вы на самом деле не получаете никакого дохода от ваших инвестиций.

Помимо инфляции, есть и иные факторы, снижающие указываемую доходность депозитов и фондов. Например, налог на доходы физических лиц; надбавки, скидки, премии управляющим; расходы на управление.

И все же «поиграем» в инвестора. Допустим, у вас на руках 100 тыс. рублей, вы выбираете инструмент и хотите узнать, сколько же он реально заработает уже с учетом инфляции и иных факторов.

Депозит — не экзотика

С депозитами все достаточно просто. Если доходность его в рублях не больше 10%, а в валюте – 9%, то для расчета реальной доходности нужно просто учесть инфляцию. Если же доходность выше указанных процентов, с разницы придется уплатить налог в 35% или 13% для пенсионеров.

Согласно налоговому законодательству РФ, если ставка по банковскому вкладу превышает ставку рефинансирования ЦБ (на сегодняшний день 10% годовых), вкладчик обязан уплатить налог на доходы физических лиц (НДФЛ) в размере 35% с разницы, если он не пенсионер, и 13%, если пенсионер.

Так, если инвестор кладет 100 тыс. на депозит под 11% годовых с начислением процентов в конце срока:

100 000*1,11 – (100 000*1,11 – 100 000*1,1)*0,35 = 110 650 рублей, то есть ставка по такому депозиту с учетом налога составит 10,65%.

Если учесть инфляцию в 9% годовых, реальная доходность по такому депозиту составит:

(10,65% — 9%)/(1+0,09) = 1,51%, то есть по окончании года инвестор получит прирост средств только на 1,51%, а не на 11%, как он мог бы подумать.

ПИФ и голые факты

Увы, если инвестор решил инвестировать 100 тыс. в ПИФ, который показывал на протяжении своего существования прирост пая в 20% в год в среднем, это тоже не означает реальную прибыль в 20%.

Важно, что стоимость пая и динамика его роста рассчитывается управляющими компаниями уже с учетом расходов на управление, обычно они составляют от 0,5-1% до 6-7%. При этом самые дорогие с точки зрения управления – это фонды акций активного управления. Самые дешевые – индексные фонды, которые придерживаются структуры индекса.

На этот раз, помимо налогов и инфляции, необходимо будет учесть и иные факторы, снижающие прибыль от инвестиций:

— надбавки при покупке паев. Не все управляющие компании взимают надбавку, но большинство все же берет. Ее величина чаще всего зависит от размера вносимой суммы: чем меньше сумма, тем больше надбавка. Обычно величина надбавки варьируется в среднем от 1,5 до 0,5% от суммы инвестиций.

— иногда взимается премия управляющим в размере 15-20% от прироста стоимости пая.

— скидки при выходе из фонда. Когда инвестор пожелает продать паи, ему придется, уплачивать скидку с выводимой суммы. Ее величина зависит уже от длительности хранения средств в фонде: чем меньше срок размещения накоплений в фонде, тем больше скидка. В среднем размер скидки колеблется от 0% до 3%.

Возьмем для примера «некоторый» ПИФ со средними характеристиками:

Надбавка. Сумма до 200 тыс. руб. — 1%. Свыше 200 тыс. руб. — 0%.

Премия управляющим – нет.

Скидка. До 180 дней — 2,5%. От 180-365 дней — 1%. Свыше 365 дней — 0%.

Если инвестор приобретет паи фонда на срок 365 дней, на срок депозита, и за этот срок пай выбранного фонда подорожает на 20%, то реальная доходность от инвестиций будет рассчитываться следующим образом.

При внесении средств в фонд, инвестор уплатит надбавку в размере 1% от суммы, то есть он купит паев не на 100 тыс. руб., а на 99 тыс. руб. Если приобретенные паи подрастут на 20% за год, у него образуется сумма в размере 118,8 тыс. руб. Как предполагалось, инвестор погасит паи через 365 дней и вынужден будет с получаемой суммы уплатить скидку в 1%, то есть от 118,8 тыс. руб. он, до вычета налога, получит 117,61 тыс. руб.

Далее с получаемой инвестором суммы управляющая компания уплатит налог в 13%:

100 тыс.*0,99*1,2*0,99 – ((100 тыс.*0,99*1,2*0,99) — 100 тыс.)*0,13) = 115,32 тыс. руб.

Таким образом, доходность инвестиций в ПИФ с ростом пая в 20% за год без учета инфляции составит 15,32%.

Если учесть еще инфляцию в 9%, реальная доходность инвестиций в ПИФ составит:

(15,32% — 9%)/1,09 = 5,8% в год.

(Продолжение следует)